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                    光伏设备商上机数控二度上市成功进击中仍存疑点

                    导读 在股市一片寒冬之时光伏企业成为?#26102;?#24066;场的一股春风

                    在股市一片寒冬之时光伏企业成为?#26102;?#24066;场的一股春风

                    华夏能源网获悉昨日无锡上机数控股份有限公司简称上机数控?#20445;?#22312;上交所创业板正式申购公开发行公开发行3150万股发行价格3410元股

                    上机数控计划通过本次申购?#25216;?#36164;金总额1074亿元预计?#25216;?#36164;金?#27426;?02亿元募资拟用于?#24230;?#31934;密数控机床生产线扩建项目智能化系统建设项目研发中心建设项目和补充流动资金等

                    这是今年继芯能科技捷佳伟创以及迈为科技之后又一成功登陆A股的光伏企业值得注意的是这是上机数控第二次冲刺上市在市场和政策回暖的有力助推下二度闯关成功的上机数控?#31185;?#27491;盛但路并不好走其上市后还要面临更多挑战

                    ?#29615;?#19982;过会皆因光伏产业

                    上机数控定位于高端智能化装备制造领域是业内最早的光伏设备生产商之一目前已成功研发了包括金刚线切片机全自动磨面倒角一体机在内的一系列高硬脆材料专用加工设备掌握多项核心专利技术客户涵盖协鑫阿特斯晶科奥瑞德?#31471;?#31185;技等国内外知名企业

                    招股书显示受益于下游太阳能光伏行业蓝宝石行业对高硬脆材料专用加工设备的需求?#27426;?#21152;大2015年至2017年公?#23621;?#19994;收入归属于母公司净利润年均?#26149;显?#38271;率?#30452;?#39640;达11023308782018年19月实现营收和净利?#30452;?#20026;573亿元和173亿元

                    其中光伏专用设备增长尤为迅速占主营收入比重从2015年的1721迅速增至2018年上半年的9053成为盈利主要来源可以说本次成功过会光伏产业创造的营收功不可没

                    但有意思的是早在2012年上机数控第一次冲刺IPO被证监会否决竟也与其光伏产业有很大关系

                    证监会认为2011年以来中国光伏产业便进入了国际市场双?#27425;?#26426;中下游客户扩产动力下降导致光伏设备订单减少而根据财报数据上机数控在光伏数控设备方面占据整个公?#23621;?#25910;的大半壁江山2011年甚至超过70盈利下降的预测以及严峻的库存和逐年下跌的毛利?#39318;?#32456;导致上机数控第一次IPO折戟

                    随后上机数控为了平衡各产业间的占比曾在2015年发力蓝宝石专用设备的销售占当年度产品销售的55光伏专用设备的比例一度压缩至17

                    但好?#23433;?#38271;2016年光伏专用设备销售再次巨幅上升占到当年营收的82而本次招股书的数据更甚占到9053

                    六年过去上机数控并没有摆?#35759;?#20809;伏产品的依赖反而占比更高所?#19994;?#26159;这一次过会了

                    二次上会成功但疑点仍存

                    二次上会终获批值得庆贺但华夏能源网在梳理上机数控招股书时发现仍有诸多疑点存在

                    可疑的应?#29031;?#27454;招股书披露上机数控2017年不仅营业收入同?#20173;?#38271;11277净利润同?#20173;?#38271;27010且应?#29031;?#27454;和应收?#26412;?#20063;同期出?#30452;?#22686;更重要的是上机数控在2017年有高达3195250万元的含税营业收入既没有收到现金也没?#34892;上?#24212;的应收预收款项增减变化如此结果让人不禁?#20113;?#22823;幅增长的应收款项的可信度产生怀疑

                    基础不牢的采购数据招股书披露2017年上机数控向前五名供应商的采?#33322;?#39069;为2290960万元占当期采购总额的5707由此可合理测算出当年的采购总额应为4014298万元再考虑17的增值税进项税额的影响则含?#23433;?#36141;总额达到了4696729万元?#30828;?#21153;勾稽角度看这一含?#23433;?#36141;总额在财务报表上将对应着相同规模的现金流量和应付款项等经营性债务?#27426;?#22312;资产负债表中并没有发现相应数据

                    毛利?#35797;?#38271;异于同行业公司表现招股书披露同比的已上市几家同行业公司的毛利率平均值在报告期内出现了先升后降的波动而上机数控的同类产品毛利率却在报告期出现?#20013;?#22823;幅提升其中光伏专用设备毛利率从3117提升到4938作为营业收入规模为几亿元的后来者?#20445;?#19978;机数控的毛利率不但在报告期出现大幅提升并且最终还反超已成气候的上市公司的毛利率其数据的可信度再度令人起疑

                    此外上机数控IPO前夕还出现了入股多年的投资人纷?#33258;?#20215;下车的神奇一幕?#34180;?#20247;所周知每一家新股IPO对应的?#38469;?#33509;干原始股东大赚特赚而上机数控在上市前夕异常珍贵的原始股股份却转来转去其中的蹊跷和利益纠葛或许只有当事人明了

                    作者冯优

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